China Resurge nos Mercados Globais: O Papel da DeepSeek na Virada Contra a Índia

Nos últimos meses, um fenômeno silencioso tem redirecionado bilhões de dólares no mercado financeiro asiático: a migração de fundos de hedge e investidores institucionais da Índia para a China. Esse movimento é impulsionado por uma combinação de fatores, com destaque para o impacto crescente da DeepSeek, uma empresa emergente no campo da inteligência artificial (IA), que está transformando a percepção global sobre o potencial tecnológico chinês.

O otimismo em torno das inovações tecnológicas lideradas pela DeepSeek tem sido um catalisador crucial para atrair capital estrangeiro. Investidores estão apostando não apenas no rali tecnológico, mas também nas expectativas de estímulos econômicos adicionais por parte do governo chinês. Enquanto isso, a Índia enfrenta um cenário desafiador, marcado por preocupações sobre o enfraquecimento do crescimento macroeconômico, a desaceleração dos lucros corporativos e avaliações excessivamente altas de suas ações.

Os resultados dessa realocação são impressionantes. No mês passado, os mercados acionários onshore e offshore da China somaram mais de US$ 1,3 trilhão em valor de mercado. Em contraste, o mercado indiano encolheu em mais de US$ 720 bilhões. Essa disparidade levou o índice MSCI China a superar seu equivalente indiano pelo terceiro mês consecutivo, algo que não acontecia há dois anos.

Ken Wong, especialista em portfólio de ações asiáticas na Eastspring Investments, destacou a relevância da DeepSeek nessa reviravolta. "A China realmente possui empresas que estão se tornando pilares fundamentais no ecossistema global de IA", afirmou. Sua empresa vem aumentando as participações em ações chinesas relacionadas à internet, enquanto reduz as posições em empresas indianas menores, cujas avaliações já ultrapassaram níveis considerados sustentáveis.

Essa rotação marca uma mudança significativa em relação aos anos recentes, quando a Índia era vista como o destino preferido para investimentos. O país atraiu fundos com promessas de infraestrutura modernizada e sua posição como alternativa à manufatura chinesa. Além disso, muitos investidores viam a Índia como um porto seguro diante das tensões comerciais entre China e Estados Unidos sob a administração Trump.

No entanto, a China parece estar recuperando seu antigo apelo. Após um período de incerteza causado por repressões regulatórias às grandes corporações, Pequim agora sinaliza apoio ao desenvolvimento de novas tecnologias, especialmente no setor de IA. Um exemplo claro disso foi o convite feito a empresários renomados, incluindo Jack Ma, cofundador do Alibaba Group, para discutir estratégias econômicas com líderes do governo.

Vivek Dhawan, gestor de fundos da Candriam, ressaltou que esses desenvolvimentos têm o potencial de revitalizar tanto a economia quanto os mercados chineses. "Ao conectar todas as peças, a China emerge como uma opção mais atraente do que a Índia no atual cenário de risco-recompensa", disse ele.

Outro fator que favorece a China é o diferencial de avaliação. O índice MSCI China está sendo negociado a apenas 11 vezes as estimativas de lucros futuros, enquanto o MSCI India opera em torno de 21 vezes. Essa diferença torna as ações chinesas relativamente mais baratas e, consequentemente, mais atraentes para os investidores.

Dados compilados pela Bloomberg mostram que a maioria dos maiores fundos de ações asiáticos ativos reduziu sua exposição à Índia e aumentou suas posições na China nos últimos meses. Apesar disso, analistas alertam que uma reversão completa nos fluxos de capital ainda é improvável. Instituições como o Morgan Stanley argumentam que a correção recente no mercado indiano pode ter sido exagerada e que a história de crescimento de longo prazo do país permanece sólida.

Por outro lado, desafios externos continuam pesando sobre a China. As tarifas adicionais impostas por Trump e a dinâmica fluida das negociações comerciais internacionais mantêm alguns investidores cautelosos. Aidan Yao, estrategista sênior da Amundi SA, observou que, embora uma trégua comercial seja possível, o ambiente externo seguirá desafiador para a China.

Helen Zhu, diretora de investimentos da Nan Fung Trinity HK Ltd., expressou ceticismo sobre a capacidade de monetização a médio e longo prazo das inovações da DeepSeek. "As oportunidades reais ainda são incertas", disse ela.

Apesar dessas reservas, há um crescente burburinho de que "a China está de volta". O Alibaba, por exemplo, adicionou US$ 100 bilhões em valor de mercado nas últimas cinco semanas, enquanto o Hang Seng Tech Index entrou oficialmente em um mercado em alta. Nicole Wong, gerente de portfólio da Manulife Investment Management, destacou que a notícia da DeepSeek chegou em um momento estratégico, permitindo que investidores construíssem um caso convincente para retornar ao mercado chinês.

"Agora faz sentido aproveitar esse momento", concluiu Wong.