BTG Pactual Projeta Retomada da Bolsa em 2025

O BTG Pactual demonstrou uma perspectiva mais otimista para o mercado acionário brasileiro em seu relatório "Strategy Monitor", divulgado nesta sexta-feira (11). A equipe de análise do banco projeta uma recuperação da Bolsa de Valores ainda em 2025, fundamentada na expectativa de melhora dos indicadores econômicos e na continuidade do ciclo de cortes da taxa Selic, recomendando foco em ações locais de valor.

Refletindo essa visão estratégica, o BTG Pactual anunciou uma mudança pontual em sua carteira recomendada de ações. A Petrobras (PETR4) foi incluída no portfólio, em substituição à Sabesp (SBSP3). Segundo o banco, a entrada da estatal petrolífera se justifica por uma visão mais positiva para o setor, considerando os preços internacionais do barril de petróleo e a estratégia de distribuição de dividendos da companhia. A saída da Sabesp, por outro lado, deve-se a um desempenho considerado mais tímido e às incertezas que ainda pairam sobre seu processo de privatização.

A carteira do BTG permanece diversificada, incluindo outras empresas de peso como Vale (VALE3), Itaú (ITUB4), Rede D’Or (RDOR3) e Localiza (RENT3), buscando uma combinação de companhias com fundamentos sólidos e bom potencial de valorização.

Valuation Atraente e Juros em Queda como Catalisadores

Dois fatores principais sustentam o otimismo do BTG: o valuation considerado atrativo da Bolsa brasileira e o cenário de queda nos juros. O relatório aponta que o Ibovespa está sendo negociado a um múltiplo Preço/Lucro (P/L) de aproximadamente 7,6 vezes, um patamar considerado baixo tanto na perspectiva histórica quanto em comparação com mercados internacionais.

Adicionalmente, a expectativa de novos cortes na taxa Selic ao longo do ano é vista como um catalisador crucial para a valorização dos ativos de risco. A equipe de macroeconomia do BTG Pactual projeta que a Selic encerre 2025 em torno de 9% ao ano, um movimento que tende a favorecer especialmente setores ligados à economia doméstica, como varejo, construção civil e consumo.

Visão Setorial e Ponderação Externa

Setorialmente, o BTG mantém uma visão construtiva para o setor financeiro, que deve se beneficiar de um ambiente de crédito mais benigno e margens mais saudáveis. Empresas de infraestrutura e energia também continuam entre as preferidas, destacadas pela previsibilidade de receitas e boa geração de caixa. Embora veja oportunidades em small caps, o banco recomenda uma análise criteriosa devido ao cenário externo ainda desafiador.

Apesar de manter uma postura cautelosa em relação ao quadro internacional – mencionando a política monetária mais conservadora do Federal Reserve (banco central americano) – o BTG Pactual avalia que o Brasil segue bem posicionado entre os mercados emergentes. A expectativa é que o fluxo de capital estrangeiro, que se mostrou mais tímido nos primeiros meses de 2025, possa ganhar tração à medida que os fundamentos econômicos locais melhorem e as reformas avancem.

Em suma, a estratégia do BTG para os próximos meses privilegia as oportunidades no mercado doméstico, com foco em ações de valor que negociam a múltiplos atrativos e podem se beneficiar do ciclo de afrouxamento monetário, mesmo diante das incertezas globais.